Чем бессрочные фьючерсы отличаются от фьючерсов с датой окончания?

01Короткий ответ: что меняется для вас

Если вы открываете сделку на бессрочном контракте, вы сами решаете, когда её закрыть: через пять минут или через месяц. Если на срочном — у сделки есть крайний срок, и в назначенный день биржа закроет позицию сама по расчётной цене. Всё остальное — лонг, шорт, плечо, маржа, стоп-лосс — работает одинаково, так что переучиваться не придётся.

02Что происходит в день расчёта

У срочного фьючерса заранее известен день, когда торги по нему прекращаются. На бирже это называют экспирацией. В этот момент все открытые позиции закрываются по расчётной цене, которую биржа считает по своему индексу, прибыль или убыток попадает на счёт, и дальше вы просто держите деньги, а не позицию.

Ничего страшного в этом нет, но есть неприятный сюрприз для невнимательных: если вы рассчитывали пересидеть просадку ещё недельку, а дата подошла, пересидеть не получится. Убыток зафиксируется. Именно поэтому, если вы берёте контракт с датой, её стоит посмотреть в спецификации контракта до входа, а не после.

03Почему бессрочному нужен фандинг, а срочному — нет

У контракта с датой есть естественный якорь: все знают, что в день расчёта его цена сойдётся с ценой обычной покупки биткоина — такую покупку на бирже называют спотом, и чем она отличается от фьючерса, разобрано в статье фьючерсы против спота. Поэтому сильно оторваться срочный контракт не может — всегда найдутся желающие заработать на схождении. У бессрочного такого дня нет, и без дополнительного механизма его цена могла бы годами жить своей жизнью: толпа покупателей разогнала бы контракт заметно выше реального биткоина.

Поэтому придумали фандинг: несколько раз в сутки сторона, которая сильнее давит на цену, платит противоположной. Когда контракт дороже спота, лонги платят шортам, и держать лонг становится чуть дороже — это и возвращает цену обратно. Биржа себе этот платёж не забирает, деньги идут от одних трейдеров к другим. Как считается ставка и когда списывают — отдельная тема, она разобрана в статье про фандинг.

04Почему квартальный контракт стоит не столько же, сколько биткоин

Откройте список контрактов — и увидите, что биткоин на споте стоит одно, а контракт с расчётом через три месяца другое. Скажем, 83 000 против 84 500 (цифры учебные, для наглядности). Это не ошибка биржи и не бесплатные деньги: в цену заложено время до расчёта и ожидания рынка. Этот разрыв к дате расчёта сам сходит на нет — чем ближе день, тем ближе цена контракта к обычному биткоину.

Проще всего представить так: контракт подтягивается к споту, как поезд к станции по расписанию. У бессрочного станции нет, поэтому сам по себе разрыв не закрывается — его подравнивает фандинг. Кстати, цен на экране фьючерсов несколько, и для стопов с ликвидацией важна не та, что в стакане — об этом есть отдельный разбор цен.

05Как отличить perp от квартального по названию

В списке контрактов биржа подписывает тип прямо рядом с парой. У бессрочного стоит слово Perpetual или сокращение Perp, и больше никаких пометок. У срочного рядом с тикером указана дата расчёта или слово вроде Quarterly — то есть сразу видно, до какого числа живёт контракт.

Формат подписи у разных площадок отличается, так что надёжнее один раз посмотреть своими глазами. Это минутное дело: откройте фьючерсы на Binance и найдите список торговых пар — у каждой строки рядом с тикером подписан тип: Perpetual или дата расчёта. Если сомневаетесь, откройте спецификацию контракта: там видно, есть дата расчёта или её нет.

06Какой тип брать на первую сделку

Берите бессрочный. Во-первых, когда вы заходите в раздел фьючерсов, в списке первым делом попадаются именно бессрочные пары — их на бирже больше всего, и почти все объяснения в интернете, включая примеры на этом сайте, написаны про них. Во-вторых, на бессрочном BTCUSDT торгуют больше всего людей, поэтому рыночный ордер обычно исполняется близко к той цене, что вы видите на экране. В-третьих, вам не нужно держать в голове лишнюю дату — одной заботой меньше, когда и так всё впервые.

Фандинг на первой сделке вам почти не помешает. Если позиция живёт час-другой, вы либо вовсе не попадёте на момент расчёта, либо заплатите копейки: текущую ставку видно прямо в окне сделки, и при учебной ставке 0,01% на позицию размером 100 USDT платёж составит 1 цент. Подставьте свои числа и посмотрите сами.

Заметным фандинг становится, когда позиция живёт днями и платежей набирается много — про это есть статья о том, сколько держать позицию. А контракты с датой пригодятся позже — когда вы разберётесь, зачем вообще покупать биткоин с расчётом через три месяца. Для первой недели это точно лишнее.

Если базовая механика фьючерса пока ощущается туманно, вернитесь к статье что такое криптофьючерсы простыми словами, а потом попробуйте пройти путь руками по инструкции как открыть первую сделку. Разница между perp и квартальным после этого станет очевидной за пару минут.